削减库存会给零售业带来潜在风险

很多请客吃饭的人都会有这样的经历，在客人到来前的几个小时，忽然发现食材不够了，矿泉水买少了，调料也用完了。这时主人需要立即买到所有缺少的物品，在购物场所的选择上就需要格外谨慎。凯洛格商学院金融学副教授大卫·马特莎(David Matsa)发现了上述问题，并展开了食品百货商场存货问题研究。

研究中，大卫·马特莎发现有些背负债务的食品百货商场更倾向于通过减少库存，来达到削减开支的目的，但长此以往，会带来不可预期的后果。

究竟是通过削减库存来偿还债务，救一时之急，还是将目光放长远，关注于提高商品质量和存货数量来吸引顾客，公司必须作出选择。大卫·马特莎同时指出，食品百货商场短期缺货和长期缺货对商场的潜在影响是非常不同的。

短期来看，损失也许不明显，因为砍掉库存而节省的开支远远超过出售商品获得的收益，但如果那些找不到他们想要的亨氏番茄酱的老主雇决定去别处购买，而不是在经常缺货的商场浪费他们的时间，长此以往，必将导致商场老顾客的重大损失。

在大卫·马特莎看来，如果顾客去一个商场一次，他们没有找到他们想要的那个牌子的花生酱，会让他们感到非常不高兴，但如果几乎每去几次就有一次买不到，那他们也许就开始考虑是不是要去其他地方买了。

大卫·马特莎发现食品百货商场这种模式同样适用于其他零售业，并提出了关于借外债和减库存的一个普遍的联系。同时，他发现削减库存的代价可能要比经济学家或零售业老板预计的还要高。

大卫·马特莎拿Safeway举例，Safeway在1986年贷了很多款，为了还贷款，Safeway在两年内砍掉了价值为7500万美元的库存，这些库存为Safeway每年节省1900万美元，但其长期利润减少了约6800万美元——超过因减库存而节省价格的三倍还多。

大卫·马特莎解释道，这不仅仅是卖掉一个产品那么简单的问题，而是说要拥有足够的存货，从而使得顾客在将来还会回来。即使是十万分之一这样少的顾客流失，从长期来看，因减少库存降低成本的做法也会是无利可图的。

此外，更有经济学家认为库存量是衡量百货商场经营状况的一个重要指标。根据C0nsumer Repons的排名，股票表现良好的百货商场往往是更加干净卫生，服务态度更好，收款台更加高效。尽管他的研究并没有量化到负债对这些因素的影响，但那些为了偿还债务、节省开支，而削减库存的食品百货商场的董事们深知其中痛苦的滋味。

大卫·马特莎将数字视为一个变量来进行评估。例如，当一个顾客买尿布时，可能只坚持买一种牌子，但是对于芥末就无所谓牌子了。而消费者挑剔的要求也是多种多样的。有空闲时间的人，像退休在家的老人和有多种多样购买需求的人，像一名普通的家庭主妇，他们在购物时，当发现想要的产品缺货时，更乐意去其他地方买。其他类型的购物者对某种商品的短缺也许并不太在意。

大额贷款可能对零售商店有所帮助，但老板应该清楚看到问题的另一面，偿还贷款也许会影响其他方面。说得具体一些，就是建议零售店老板应该抵抗减少库存的强烈冲动。大卫·马特莎想要借此说明一家公司的财务策略是如何对其业务造成重大影响的。贷款的决定与产品策略之间的联系，要比一些人想象中得更加紧密。

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